Новая запись 226
Альфа_мед

Евро сохраняет потенциал роста после достижения максимума с апреля 2018 года

В среду индекс доллара переписал установленный во вторник минимум с апреля 2018 года на уровне 91,11 п. Но затем валюта США стабилизировалась и во второй половине дня дорожала против всех валют Большой десятки за исключением швейцарского франка, который оставался стабильным по отношению к USD. Напомним, вчера индекс доллара резко снизился и установил новый минимум с апреля 2018 года.

В группе G10 доллар подешевел против всех конкурентов, кроме иены, при этом евро, датская и шведская кроны, а также швейцарский франк прибавили в цене к валюте США более 1%. Всплеск спроса на рисковые активы обеспечил давление на доллар — наиболее популярный защитный актив. Драйвером улучшения спроса на риск стали новости о возобновлении усилий по согласованию нового пакета стимулов. Спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси представила новый план демократов министру финансов Стивену Мнучину.

Лидер меньшинства в Сенате Чак Шумер назвал его «добросовестной попыткой» достичь компромисса. Сумма, о которой идет речь в новом предложении, не раскрывалась. Ранее демократы продвигали пакет помощи на $2,4 трлн. Лидер большинства в Сенате Митч Макконнелл предложил рассмотреть республиканцам в пакет объеме $333 млрд на разные субсидии для бизнеса, а также финансирование школ, вакцин и сельского хозяйства. Однако для дальнейшей слабости доллара нужны свежие позитивные драйверы, поскольку у рынка пока нет доказательств оперативного согласования новых стимулов.

Напомним, речь идет о пакете, который ожидался еще в августе, но не согласован до сих пор. Фунт в среду полностью потерял все достижения вторника. Великобритания и ЕС работают круглосуточно над тем, чтобы сформировать торговое соглашение до конца текущей недели. Результат близок, поэтому фунт стабильно укреплялся в ноябре и заметно вырос вчера, 1 декабря, до 3-месячного максимума.

Однако главный переговорщик со стороны ЕС Мишель Барнье предупредил, что не стоит думать, что подписание соглашения гарантировано, что вызвало фиксацию прибыли в длинных позициях по фунту. Три ключевых разногласия, которые длительное время мешали достичь консенсуса, на сегодняшний день не урегулированы предупредил Барнье. Евро к доллару во вторник вырос до 1,2077 — максимум с начала мая 2018 года, а сегодня курс EURUSD переписал максимум, достигнув 1,2088 — нового пика с апреля 2018 года. Затем единая валюта стала ослабляться в рамках коррекции, но цены остаются выше пробитого психологического сопротивления 1,2000, следовательно, импульс роста не утрачен.

При этом одномесячный Risk Reversal для EURUSD, отражающий разницу в ценах опционов Call и Put «около денег», вырастал до 0,54, что является максимумом за 3 месяца. Более наглядно позитивный настрой рынка в отношении дальнейшего роста единой валюты отражает недельный Risk Reversal в паре EURJPY: показатель впервые с июля 2017 года поднялся выше нуля, что редко случается для опционов Call по евро против иены.

Стоимость хеджирования USDJPY на месяц еще в прошлый четверг, 26 ноября, составляла 0,41%, однако по состоянию на 1 декабря (менее чем за неделю) показатель вырос более чем в 2 раза до 0,93% до максимумов с сентября. Дело в том, что период захватывает начало 2021 года. При этом стоимость хеджирования USDJPY на 3 месяца с 26 ноября по 1 декабря выросла с 0,60% до 0,61%, то есть незначительно.

В данном случае под стоимостью хеджирования мы понимаем комбинацию продажи японским инвестором иены и покупку доллара на спот рынке с одновременной продажей доллара против иены посредством одномесячного форварда. Так вот, резкий скачок может отражать риск дефицита финансирования в конце года. Накануне аналитики JPMorgan Chase высказали предположение о том, что рост фондового рынка может заставить крупные банки ограничить кредитную деятельность. Рост акций банков может привести к повышению нормативных баллов, а за этим последует повышение резервов капитала.

Дело не столько в росте фондового рынка, сколько в высоких темпах этого роста, если учесть, что всего за месяц индекс широкого рынка S&P 500 подскочил на 11%. Превалирующее большинство валют развивающихся рынков уверенно укрепились к доллару в первый торговый день декабря. Рассчитываемый JPMorgan индекс валют развивающихся стран за последний месяц вырос более чем на 4% и вырвался за пределы торгового диапазона, в котором он находился с июня. Этот рывок открывает путь к дальнейшему росту индекса, упавшего с начала года примерно на 8%.

Сегодня большинство представителей Emerging Markets возвращают доллару часть достижений вторника, однако индекс валют развивающихся стран MSCI EM Currency Index в среду достиг 1698,8 п. — новый максимум с 30 апреля 2018 года. Рубль относится к малочисленной группе валют ЕМ, которые пытаются продолжать укрепление в среду. Негативная динамика в ценах на нефть является сдерживающим рост рубля фактором.

Есть определенные опасения, что альянс ОПЕК+ завтра не сможет согласовать отмену с января увеличение добычи на 2 млн баррелей в день, что может привести к резкому снижению нефтяных котировок. Наш базовый сценарий подразумевает, что отсрочку на 3 месяца все-таки удастся согласовать. Устранение неопределенности может стать драйвером тестирования $50/барр. по Brent.

В этом случае рубль получит импульс, который позволит войти в область 75,00–74,50. С 24 ноября курс USDRUB проторговывает линию тренда, построенную с января текущего года. Эта линия является ключевой поддержкой в 2020 г. Без дополнительных позитивных драйверов закрепиться ниже, как видно, крайне затруднительно.

Распечатать

ЖК Арена
Адвокаты

Более половины клиентов «Открытие Брокер», открывших счета весной 2020 года, заработали на подешевевших акциях «Открытие Брокер»

© 2011 — 2021 "ЯРНОВОСТИ". Сделано наглядно в Modus studio

Яндекс.Метрика